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中金发表研报指，金山软件正深化改革游戏业务，今年第一季度收入达24.17亿元，同比增长3.4%，符合市场预期；经营利润3.95亿元，同比下滑34.3%，不及市场预期，主要由于游戏业务表现不及预期。期内，办公业务增长动能强劲，收入同比增长24%，三大核心业务全面增长；游戏业务收入同比下降22%，主要系《剑网3》等核心存量游戏流水下滑，新游戏贡献尚未形成有效对冲。
展望2026年第二季度，该行预计办公业务收入将保持双位数增速稳健增长，而游戏业务短期压力或将持续。中金维持金山软件2026年及2027年收入预测不变，但考虑到游戏业务毛利承压及费用投放略有上升，下调2026年归母净利润2.8%至13.8亿元。该行维持金山软件“跑赢行业”评级，但考虑到其被剔出恒生科技指数，将集团化折扣率由55%上调至60%，因而下调目标价12.5%至28港元。
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据悉，信函提及的不合标准的情况可能包括：所提供的上市文件品质差劣，审查不足，如涉及业务模式的描述不够清晰、过度使用宣传用语；选择性呈现行业数据以夸大上市申请人的市场地位；保荐人未能及时回应监管机构的意见，哪怕已给予明确的指示，仍有保荐人对个案的基本事实都缺乏认知；保荐人在招股阶段未能按既定时间表遵守相关的流程，甚至曾出现个案在处理一些关键监管流程（如审查配售的承配人以发布配发结果）时投行的负责代表未能及时联络、或被指派的人不具备足够知识处理，导致未能满足招股阶段所规定的时间表等。
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