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周度汇总及核心品种
多头格局：焦煤、碳酸锂、氧化铝、多晶硅、铜、橡胶、股指
空头格局：原油、铁矿
震荡格局：国债、锌、镍、工业硅、生猪、棕榈油、白糖、白银、黄金、螺纹、热卷、锡、铝、棉花、纯碱、玻璃
标绿：下周乐观程度边际转弱
标红：下周悲观程度边际转强
多晶硅：多头格局
核心逻辑：政策端，下游光伏组件新国标已进入报批公示期，门槛显著高于去年意见稿，后续多晶硅行业标准大概率将与之对标；微观面，市场情绪较为乐观，估值仍处于历史低位。
策略建议：短期震荡区间【36000，40000】，鉴于多晶硅行业标准利多驱动尚未落地，仍建议保持多头策略。盈亏比2.16，建议仓位为10%，持有1周内预期最大亏损幅度为3.4%。
碳酸锂：多头格局
核心逻辑：中观面，国内锂资源供给受限，海外精矿到港不足，而电芯产量创新高，需求预期积极，碳酸锂上行驱动增强。
策略建议：买入LC2609，初始投资资金占比不超过15%，持有1周内预期最大亏损幅度为5.8%。
橡胶：多头格局
核心逻辑：中观面，气候扰动预期不减，我国及东南亚产区增产季节奏预计放缓。微观面，海外原料价格仍处同期绝对高位，成本支撑较强。
策略建议：买入RU2609，初始投资资金占比不超过20%，持有1周内预期最大亏损幅度为3.4%。
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期货市场周度展望
金融衍生品
股指：谨慎看涨
核心逻辑：宏观，美伊再次临近达成协议，风险偏好显著回暖，各国权益市场出现反弹；美联储议息会议下周召开，市场预期按兵不动，关注沃什首秀表态。中观，能源和AI产业链推动国内PPI加速上行，但分化趋势延续，成本冲击与需求疲软并存；甲骨文最新业绩公布，营收、利润超预期高增，而高额资本开支与现金流恶化引发市场担忧。微观，海外流动性相对偏紧，长鑫科技完成IPO注册，或于6月登陆科创板，对其他板块、小微盘的资金虹吸效应或仍存。
策略建议：随着地缘局势回暖、通胀预期缓和，市场情绪拐点出现，股指有望开启向上修复，IC新多可入场，但估值、流动性约束仍存，上方空间相对受限。
国债：震荡格局
核心逻辑：宏观，国内PPI抬升，输入性通胀为主，金融数据有修复，但分化更为显著；流动性，本周资金成本继续抬升，资金面收敛，但央行本周在公开市场净投放，流动性呵护意图仍存，持续收紧的必要性不强。微观，超长债估值与其他期限相比仍有一定性价比。
策略建议：债市或仍延续震荡格局。空T多TL策略可继续持有。
贵金属
黄金/白银：震荡格局
核心逻辑：宏观面，美伊和谈积极消息，叠加金银价格短期快速下跌，使得盘面存在技术性反弹的可能。但紧缩预期转向、投资需求企稳回暖前，金银价格仍将承压。
策略建议：
黄金：COMEX黄金价格参考运行区间【3800，4500】，沪金价格参考运行区间【820，980】。
白银：COMEX白银价格参考运行区间【60，75】，沪银价格参考运行区间【15000，18500】。
元股证券:ygzq.hk
策略上，观望。
有色金属
沪铜：多头格局
核心逻辑：中观面，国内铜精矿到港进一步走低，港口矿石库存维持降库趋势。微观面，进口加工费下跌至-120美元/吨附近，印证矿端供给紧缺预期。
策略建议：买入CU2607，初始投资资金占比不超过20%，持有1周内预期最大亏损幅度为2.8%。
沪铝：震荡格局
核心逻辑：宏观，欧央行开启加息，美联储、日央行议息会议下周召开，仍需警惕流动性扰动；中观，国内下游消费表现一般，但出口需求强劲且有望延续，铝锭库存去化有所加快。LME现货升水大幅回落，但库存仍在进一步下降；微观，价格下方支撑再次获得确认。
策略建议：AL2607合约前多持有。
氧化铝：多头格局
核心逻辑：中观，几内亚出口政策收紧预期不断强化，且受雨季、运输成本等因素影响，几内亚发运有所减少，氧化铝成本易上难下，叠加国内生产检查、海外天气等扰动，对价格下方存在支撑。但高库存环境未变，仍需警惕政策不及预期。
策略建议：AO2609等待回调买入机会，追涨需谨慎，价格区间预计在【2750,3200】。
沪镍：震荡格局
核心逻辑：宏观，美伊再次临近达成协议，风险偏好显著回暖，有色板块情绪改善。中观，暂无新增驱动，上有高库存压制，下有成本支撑。微观，本周镍价下探后企稳，前期支撑位较为坚挺。
策略建议：多空因素交织，预计镍价维持震荡，价格区间在【132000,140000】，卖出看跌期权策略继续持有。
沪锌：震荡格局
核心逻辑：宏观，美伊再次临近达成协议，风险偏好显著回暖，有色板块情绪改善。中观，锌精矿供应趋紧，加工费刷新历史低点，但硫磺利润支持下，冶炼厂维持高开工率，随着需求端进入淡季，库存继续累积。
策略建议：上有库存压制，下有减产预期，锌价震荡运行，预计价格区间【24000，25300】。
沪锡：震荡格局
核心逻辑：中观，在矿端资源紧张的格局下，供给紧缺担忧仍难以消退，下游传统需求虽然受淡季拖累，但AI、半导体等领域增长预期仍较乐观。微观，前期涨幅过快，资金及情绪扰动可能加大波动。
策略建议：SN2607可在400000元/吨附近轻仓试多。
新能源金属
碳酸锂：多头格局
核心逻辑：中观面，国内锂资源供给受限，海外精矿到港不足，而电芯产量创新高，需求预期积极，碳酸锂上行驱动增强。
策略建议：买入LC2609，初始投资资金占比不超过15%，持有1周内预期最大亏损幅度为5.8%。
工业硅：震荡格局
核心逻辑：中观面，供给增量弹性不足，供需面驱动有限；微观面，市场偏多情绪占上风，底部支撑较强。
策略建议：价格下方支撑较强，建议卖出看跌期权SI2609-P-8400，预计占用保证金为4020元/手、预期收益为408元/手。
能源化工
原油：空头格局
核心逻辑：宏观面，美伊谈判进展使地缘冲突风险有明显缓和预期；中观面，消息显示有船只重新通过霍尔木兹海峡，实际紧缺程度或不及预期；微观面，呈现震荡偏弱格局。
策略建议：整体偏空趋势或延续，建议介入空头策略，盈亏比1.78，建议仓位为9%，持有1周内预期最大亏损幅度为6.6%。
黑色金属
钢材：震荡格局
核心逻辑：中观面，钢材基本面呈现出“需求淡季承压、库存转增、成本端存在支撑”的特征。综上，维持螺纹、热卷期价震荡的判断不变，螺纹主力合约参考价格区间【3140，3300】，热卷主力合约参考价格运行区间【3350，3450】。
策略建议：继续持有买入焦煤-卖螺纹套利。
铁矿：谨慎看跌
核心逻辑：终端需求进入淡季、高炉铁水产量见顶、进口矿供应上升、海运费回落、叠加钢厂利润收敛与再分配，铁矿估值驱动偏空。预计下周铁矿价格震荡偏弱概率仍相对更高，主力合约参考价格运行区间【740，790】。
策略建议：反弹至780以上可轻仓试空09合约，谨慎者继续卖出09合约虚值看涨期权头寸。
焦煤：多头格局
核心逻辑：中观面，MS样本矿山原煤日产环比再度走低，山西煤矿虽推进复产，产地安监局势并未放松，超产检查依然严格，产能释放受限，煤炭供给继续下降。
策略建议：买入JM2609，初始投资资金占比不超过10%，持有1周内预期最大亏损幅度为5.5%。
纯碱：低位震荡
核心逻辑：中观面，检修陆续结束，纯碱产量呈现增加趋势。下周多条浮法产线引板，重碱日耗略增。纯碱供应恢复快于需求，供过于求格局未变。微观面，燃煤价格重心上移，氨碱联碱工艺盈利能力持续恶化，估值已跌至低位。预计下周纯碱期价低位震荡为主，09合约价格参考运行区间【1140，1210】。
策略建议：反弹抛空09合约，或者反弹后卖出09合约虚值看跌期权头寸。
玻璃：低位震荡
核心逻辑：中观面，玻璃基本面变化不大，终端需求淡季、供应收缩速度放缓、上中游存量高库存消化困难。微观面，行业全面亏损，且燃煤价格偏强运行，限制玻璃价格向下空间。预计玻璃期价低位震荡，09合约价格参考运行区间【980，1050】。
策略建议：反弹抛空09合约，或者反弹后卖出09合约虚值看跌期权头寸。
农产品
棉花：震荡格局
核心逻辑：中观面，美棉旱情缓解，国内需求支撑仍存；微观面，止跌企稳，继续下跌动能减弱。
策略建议：短期期货期权策略盈亏比不佳，建议暂观望。
生猪：震荡格局
核心逻辑：中观面，出栏均重震荡下调，终端需求有端午节支撑；微观面，远月高升水压制近月反弹空间，但下方空间也有限。
策略建议：价格下方支撑较强，建议卖出看跌期权LH2609-P-11400，预计占用保证金为16680元/手、预期收益为1824元/手。
橡胶：多头格局
核心逻辑：中观面，气候扰动预期不减，我国及东南亚产区增产季节奏预计放缓。微观面，海外原料价格仍处同期绝对高位，成本支撑较强。
策略建议：买入RU2609，初始投资资金占比不超过20%，持有1周内预期最大亏损幅度为3.4%。
棕榈油：震荡格局
核心逻辑：宏观，中东局势缓和预期再度强化，原油价格难以形成支撑；中观，MPOB数据显示马来西亚5月产量与出口均下滑，库存略超市场预期。但高频数据显示，6月1-10日产量与出口均环比增加，累库预期仍较强。但远期天气减产、生柴需求增长预期未变，对价格下方形成支撑。
策略建议：P2701合约多单轻仓持有。
白糖：震荡格局
核心逻辑：中观面，美伊或将达成协议，国际原油价格重心回落，能源替代逻辑减弱。预期支撑主要源于厄尔尼诺天气对印度和东南亚地区白糖供应的影响。国内白糖供应充裕、库存偏高，糖厂生产成本处仍有支撑。现实与强预分化，预计白糖价格维持宽幅震荡格局。
策略建议：09合约卖出虚值看涨期权头寸。
数据来源：Wind、Mysteel、隆众、百川、兴业期货投资咨询部
编辑时间：2026年6月14日
以上内容为兴业期货投资咨询部周度策略报告《美伊和谈传利好，关注多晶硅、碳酸锂多头机会》。
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