天风证券研报认为，需求复苏有望带动2026年集运周期上行，第二季度运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，第二季度集运运价有望上涨。
全文如下天风·交运 | 集运：需求复苏，运价上行
需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，Q2集运运价有望上涨。
需求：东亚抢出口，欧美补库存
集运需求上行：一是美国取消对等关税引发抢出口，东亚出口高增长；二是PPI上涨有望带动库存周期上行，欧美零售增速上升有望带动补库存，欧美商品进口增速有望回升。
供给：2026年低增长，Q2更低
Alphaliner预测2026年全球集运运力增长3.8%，处于阶段性低谷，也低于近十年需求年化增速4%。Q2新船交付数量较少，运力增速或更低。红海复航延后，绕航运力释放延后。
铁路人的责任，藏在普通岗位的彻底坚持里，也藏在和时代一起前进的懂得与接受中，这个老道口快要完成它的任务，随着“平改立”项目进行，平面交叉会被立体通行替代，安全风险将完全解除，徐中成看着快要拆掉的道口，充满留恋却仍然直接说：“这是铁路进步的大方向，是好事情。”这份不舍与认同，道出了铁路人的初心——个人的坚守终究是为了更多人的平安，岗位的变迁终究是为了铁路事业的进步。从老道口的人工值守到立交桥的智能通行，铁路基础设施在升级，而铁路人守护平安、服务人民的初心从未改变。
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运价：周期、季节、扰动，共振向上
需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，Q2集运运价有望上涨。
元股证券风险提示：高油价影响欧美消费，美国加征进口关税，红海恢复通航，霍尔木兹海峡长期断航。
（文章来源：人民财讯）在线股票配资
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