据公募排排网数据天津配资行业资讯平台，截至2026年9月20日，年内共有125家公募机构参与59只新股网下配售，合计获配338.75亿元。其中，长鑫科技单只获配108.23亿元，占公募打新总获配金额的31.95%，为年内公募打新最集中的标的。
公募打新资金正加速向科创板与电子行业集中，并进一步向长鑫科技等少数龙头收敛。头部机构策略随之分化，易方达基金、南方基金、工银瑞信基金获配金额均超30亿元，重仓长鑫科技等龙头；华夏基金、招商基金、博时基金则参与全部59只新股网下打新，以全面覆盖分散风险。
元股证券:ygzq.hk收益来源收敛：从科创板到长鑫科技
公募排排网数据显示，年内公募参与19只科创板新股网下配售，合计获配222.09亿元，占总金额的65.56%。在科创板内部，资金又高度向长鑫科技倾斜——长鑫科技单只获配108.23亿元，占科创板公募获配金额的约48.73%。燧原科技、宇树科技-W、盛合晶微紧随其后，分别获配19.86亿元、18.19亿元和14.84亿元。
有公募投研人士向《华夏时报》记者分析称，长鑫科技获配金额居首，与其作为科创板史上最大IPO的体量直接相关。其网下配售21.73亿股，占比28.25%，这首先是“池子大”的数学结果。同时，长鑫科技是A股首家也是唯一一家DRAM存储原厂。三星、SK海力士、美光目前仍合计占据全球90%以上份额，长鑫科技按2025年第四季度销售额统计，全球市场份额为7.67%，对公募而言，这是“必配”标的。
资金向科创板的倾斜，也反衬出其他板块的参与力度有限。公募排排网数据显示，创业板和深证主板中，公募机构分别参与到18只和9只新股网下打新，依次获配金额51.58亿元和46.62亿元，分别占到总金额的15.23%和13.76%。创业板中，参与超纯应材、宏明电子和大普微打新获配金额居前，依次为6.41亿元、5.70亿元和5.38亿元。深证主板中，参与华润新能源、嘉立创和惠科股份打新获配金额居前，分别为23.46亿元、6.69亿元和6.15亿元。
行业分布进一步印证了这种集中。公募排排网数据显示，电子行业13只个股合计获配190.09亿元，占总金额的56.12%；机械设备行业11只新股合计获配49.68亿元，占总金额的14.67%。电子与机械设备两大行业合计获配239.77亿元，占总金额的70.79%。
机构策略分化：重仓龙头与全面覆盖
融智投资FOF基金经理李春瑜向《华夏时报》记者表示，公募积极参与打新有四方面原因。一是增厚产品组合收益，今年新股上市首日整体表现较好，打新可为产品提供收益安全垫，平滑净值波动；二是新股赛道具备产业价值，年内上市标的多集中于半导体、高端装备等战略性新兴赛道，公募可通过打新提前布局硬科技优质企业，深化产业链研究；三是制度资质优势，注册制网下配售对公募A类投资者设置优先配售安排，公募满足询价、底仓要求，具备天然条件；四是产品竞争需要，稳定的打新增强收益有助于提升产品吸引力。
公募排排网数据显示，41家公募机构年内打新获配金额不低于1亿元，其中10家超过10亿元，但资金分配并不均衡。易方达基金、南方基金、工银瑞信基金获配金额分别为43.50亿元、35.97亿元和31.77亿元，均超过30亿元，长鑫科技单只分别获配14.61亿元、12.02亿元和10.12亿元。华夏基金、招商基金、博时基金则参与全部59只年内上市新股网下打新，获配金额分别为19.52亿元、18.61亿元和9.39亿元。
前述公募投研人士分析称，头部机构在打新策略上已出现明显分化。一类是以易方达基金、南方基金、工银瑞信基金为代表的重仓龙头策略，这类机构资金体量大、研究能力强，有能力对龙头标的进行深度定价，倾向于在少数确定性高的标的上集中获配。另一类是以华夏基金、招商基金、博时基金为代表的全面覆盖策略，通过覆盖更多新股分散单只标的波动风险，更适合以打新作为稳定收益来源的产品。
该人士进一步指出，两种策略分化的背后，是机构规模、产品定位和风险偏好的差异。公募打新正在从“无风险套利”向“有风险选择”转变，选择哪些新股、押注多大仓位，越来越取决于机构自身的产业判断和定价能力。
炒股杠杆公司集中度上升之后：底仓波动与限售期风险
前述公募投研人士提醒，随着公募打新资金向科创板、电子行业和少数龙头标的集中，组合净值与新股上市后表现的相关性明显上升。若新股上市后破发或涨幅收窄，打新安全垫可能迅速变薄。A类优先配售是制度红利，但实际收益越来越取决于机构的询价能力和定价能力。对于获配金额占比较高的产品而言，单一标的的股价波动可能放大组合回撤。
另有业内人士补充称，公募参与网下配售通常需要满足底仓要求。若底仓股票市场波动加大，可能抵消部分打新增强收益。同时，部分获配股份存在限售期，实际收益需待解禁后兑现，期间股价波动将直接影响最终回报。
该人士进一步指出，随着半导体、AI算力、高端装备等战略性新兴产业企业陆续登陆资本市场天津配资行业资讯平台，科创板与电子行业仍可能是公募打新的主战场。但在单一标的占比过高、板块集中度抬升的背景下，机构需要在“集中押注龙头”与“分散覆盖新股”之间寻找平衡。随着四季度新股发行节奏、市场情绪以及长鑫科技等龙头上市后表现逐步明朗，公募打新的实际收益将取决于后续新股上市表现。
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